O destaque da semana de 20 a 24 de março será sem dúvida o Reunião do Federal Reserve, que se reunirá a partir de terça-feira e anunciará sua decisão sobre a taxa de juros na quarta-feira (às 19h, horário italiano). Da agenda macroeconômica, o índices PMI preliminares para março, na Europa e nos EUA. Aqui estão todos os principais compromissos para os próximos dias nos mercados.
Bancos centrais, foco no Fed
Quanto ao Fed, as previsões são de um aperto de 25 pontos base, mas as dúvidas permanecem altas após os acontecimentos dos últimos dias que perturbaram o setor bancário. A falência do Silicon Valley Bank and Signature (mas também as dificuldades do Swiss Credit Suisse), e a turbulência que tem afetado o First Republic Bank exigem maior prudência para não prejudicar a estabilidade do sistema financeiro e não comprometer a transmissão de política.
Ao mesmo tempo, a manutenção do status quo nas taxas pode ser interpretada pelos mercados como o fim do aperto monetário. Um sinal contrário às intenções do banco central, se considerarmos também o tom restritivo usado por Jerome Powell alguns dias antes da falência do SVB.
Tudo isso, sem esquecer os últimos dados de inflação (core CPI em 5,5% a/a) que, embora desacelerando, continua em níveis muito distantes da meta de 2% do Fed. Portanto, é provável que o FOMC opte por um aumento de 25 pontos base, também à luz do trabalho do BCE, que elevou as taxas em meio ponto percentual na última semana.
Como apontam os analistas do MPS, “será interessante ver onde a mediana das novas projeções do Dots se posicionará no final do anotendo em conta que o mercado monetário voltou a descontar fortemente um corte de taxa na segunda metade do ano igual a cerca de 75pb face ao pico de 5% em maio”.
Foco também no BCE, no BOE e no SNB
Ainda na frente do banco central, Christine Lagarde deve ouvir uma audiência na Comissão de Assuntos Monetários do Parlamento Europeu na segunda-feira, número um do BCE. Estão também agendados para os próximos dias alguns discursos de outros membros da autoridade monetária continental, com intervenções de Lane, Nagel e Holzmann.
Quinta-feira em vez disso, eles encontrarão, entre outros, o Banco da Inglaterra e Banco Nacional Suíço. A primeira, sublinha Mps, “prevê-se que aumente as taxas em 50 bps, mas será monitorizada sobretudo devido às recentes tensões que afetaram o Credit Suisse. A segunda, porém, deve elevar as taxas em 25pb ao mesmo tempo em que sinaliza uma pausa no ciclo monetário restritivo”.
Já no mês passado, como apontam os especialistas do ING, “o BoE sinalizou que o fim do aperto pode já ter chegado, ou pelo menos estar próximo”. Na ocasião, o instituto disse que monitoraria os sinais de “persistência da inflação” e os dados desde então têm sido “animadores”, com o crescimento salarial possivelmente chegando ao seu ápice.
Dados macro: PMI de março e confiança do consumidor da zona do euro
O será publicado na sexta-feira índices PMI preliminares para o mês de março no Japão, França, Alemanha, Zona do Euro, Reino Unido e Estados Unidos.
A divulgação do índice está marcada para terça-feira Zew sobre as expectativas de negóciosenquanto os números preliminares de março são esperados na quinta-feira confiança do consumidor na zona do euro.
No geral, os dados fornecerão sinais valiosos sobre o desempenho deste trimestre. Até agora, diz o MPS, “os dados de sentimento pintaram um quadro relativamente positivo da economia em fevereiro, mas os dados concretos do primeiro trimestre mostram poucos sinais de uma forte recuperação. Também será interessante a balança comercial de janeiro, que registrou grandes movimentos nos volumes e preços de importação de energia.”
As previsões recolhidas pela Bloomberg, acrescenta Mps, indicam “a continuação da recuperação da indústria transformadora na Zona Euro, enquanto o setor dos serviços deverá ficar mais ou menos em linha com o mês anterior. Nos EUA, as expectativas são de um número substancialmente em linha com o número de fevereiro no setor manufatureiro e uma leve desaceleração no setor de serviços.”
Também a seguir Inflação de fevereiro no Reino Unidona terça-feira, ou seja, antes da reunião do BoE.
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