Depois de um 2022 para esquecer, marcado pela covid e, sobretudo, pelas estritas restrições impostas por Pequim para travar a pandemia, a China acordou. Os dados do PMI de manufatura quebraram todas as expectativas dos analistas e os primeiros comentários rápidos dos especialistas deixam claro: China acordou com raivaagora a questão é quanto tempo a força vai durar.
“Os PMIs de fevereiro sugerem que a economia da China provavelmente terá um bom começo de ano. Consumo vai liderar a recuperaçãoenquanto um ambiente de política macro acomodatícia ajudará a facilitar a recuperação”, disseram eles do Commerzbank em um comentário rápido.
PMIs em detalhes
A atividade no setor manufatureiro da China cresceu em fevereiro, de acordo com os índices de gerentes de compras (PMI) preparados pelo National Statistical Office (ONE, oficial) e pelo jornal digital privado Caixin.
O indicador do governo subiu de 50,1 pontos em janeiro para 52,6 no mês recém-encerrado, enquanto o da Caixin – elaborado pela empresa britânica IHS Markit e referência para muitos investidores internacionais – fez o mesmo de 49,2 para 51,6, ficando neste caso a primeira vez que reflete uma expansão da atividade em sete meses.
Nesses índices, uma marca acima da marca de 50 pontos indica crescimento da atividade do setor em relação ao mês anterior, enquanto uma abaixo representa uma contração.
Em ambos os casos, os resultados estão acima do esperado pelos analistas, que previam que o PMI da ONE ficaria em torno de 50,5 pontos e o da Caixin, de 50,2.
Zhao Qinghe, estatístico do NSOexplicou a subida do PMI oficial em fevereiro devido a fatores como os efeitos das políticas promovidas para estabilizar a economia, aos quais se somou a queda dos índices de infeção por covid e a consequente retoma da produção e dos negócios, segundo declarações recolhidas pelo efe.
O economista do Caixin, Wang Zhe, concordou ao apontar o fim da primeira onda de infecções após o fim do ‘zero covid’ como a principal causa do crescimento da manufatura, lembrando que vários subíndices atingiram sua melhor marca em meses: o de produção atingiu seu pico máximo dos últimos 8 meses; o de novos pedidos totais, de 21, e o de novos pedidos para exportação, de 8.
Wang também observou que o subíndice que mede o nível de emprego no setor manufatureiro cresceu pela primeira vez em onze meses, embora o número crescente de trabalhadores não tenha conseguido atender a todas as novas encomendas, refletindo o aumento da demanda, mas também um aumento no subíndice que mede atrasos na entrega de um produto.
Uma recuperação sólida
Apesar dos dados positivos, ambos os especialistas concordaram que os fundamentos da recuperação econômica na China ainda não são “sólidas”, pelo que o analista do Caixin assegurou que “vai demorar a restabelecer totalmente a normalidade na produção e na ordem social”.
O ONE também divulgou hoje o seu PMI para o setor não manufatureiro, que mede a atividade em setores como serviços ou construção e que continuou crescendo, passando de 54,4 pontos em janeiro para 56,3 em fevereiro.
Os dados publicados hoje são “excepcionalmente fortes”, garantiu Julian Evans-Pritchardanalista da consultoria britânica Economia do Capitalque esperava uma “recuperação de curto prazo” que perderia força ao longo do ano.
No entanto, a rápida recuperação refletida nas estatísticas levou a Capital Economics a ponderar se sua previsão de crescimento do PIB para 2023 (+5,5%) é “conservadora demais”, apesar de já estar acima das previsões mais difundidas entre os analistas.
De momento, as autoridades chinesas não anunciaram um objetivo de crescimento económico para este ano, embora se espere que o primeiro-ministro cessante, Li Keqiang, o faça durante o discurso que fará este domingo e que dará início à cimeira da Assembleia Nacional Popular. (ANP, Legislativo).
O que espera a China em 2023?
Os economistas de commerzbank destacam em um rápido comentário que “a economia chinesa se recuperará este ano, pois a reabertura beneficia a demanda e permite a normalização das cadeias de suprimentos. Acreditamos que os gastos do consumidor liderarão a recuperação econômica, especialmente porque foram quase suprimidos pela política de covid-zero em últimos três anos”.
Esses especialistas dizem que “eles estão otimistas sobre as perspectivas para este ano, embora também sejamos cautelosos. Isso porque a força da recuperação do consumo dependerá de uma melhora correspondente nas perspectivas de emprego e renda. Também é incerto quanto as famílias reduzir o excesso de poupança para consumir”, destacam.
As famílias chinesas têm cerca de 4,6 trilhões de yuans (US$ 660 bilhões) de ‘poupança em excesso’ acumulada nos últimos três anos, segundo estimativa do Commerzbank. Esse valor representa cerca de 3,8% do PIB de 2022 e é pequeno se comparado ao que outros países tiveram. Por exemplo, o excesso de poupança dos EUA atingiu $ 2,3 trilhões em seu pico no terceiro trimestre de 2021, de acordo com o Federal Reserve, o que equivale a 10% do PIB em 2021. No entanto, a poupança dos EUA na China é suficiente para impulsionar o PIB.
Por outro lado, as políticas da China para alcançar alta especialização tecnológica significam que indústrias estratégicas continuarão a ter bom desempenho, como veículos elétricos, energia verde e manufatura avançada. A modernização industrial apoiará o investimento na manufatura de forma mais geral. Embora a China tenha que lutar contra a proibição dos EUA de importar determinada tecnologia, o que pode atrasar esse processo.
O investimento em infraestrutura também continuará a apoiar a economia este ano, de acordo com o Commerzbank. De fato, “o governo deu sua aprovação para avançar na emissão de títulos especiais do governo local que serão usados em grande parte para financiar projetos de infraestrutura”.
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